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基金观点

作者: admin 来源:未知 发布时间:2021-06-25

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  过去几年市场的繁荣依赖于核心资产估值的膨胀。赛道投资其实在过去几年也十分流行,认为这是最好的投资方式,在这里我可能想唱反调。

  因为作为价值投资人,从逆向的角度来看,过度一致的预期和过度一致的投资行为往往会带来资产价格的高估,而资格价格的高估往往又会带来市场波动的加大,因此从价值的角度,从逆向的角度我们更倾向于去选择估值偏低的,比较安全的资产。

  基于这些观点,我认为接下来的市场可能仍然会有波动的状态,高估的一部分的资产,估值仍然有需要消化的压力,但是对于我们来说其实风险背后隐藏了非常多的机会。现在市场仍然有非常多的中小市值的公司,或者说一些没有被市场充分关注到的企业,它们有非常高的本身内生价值,有可能长成大公司,而对于我们专业投资者来说,我们可能会把更多的精力放在这一类能长大的,被市场忽略的公司身上,我们相信随着这些企业的成长,它们有机会跑赢,或者说有机会在市场上获得比较好的收益。

  站在当前时点,随着全球经济复苏,股票行情将从估值驱动向业绩驱动转化。具体行业上,建议关注周期板块、新能源板块以及制造业三大板块投资机会。

  过去几年供给侧改革淘汰落后产能,使得周期性行业中具有规模、技术、成本、资源优势的龙头公司脱颖而出,集中度提升将是未来周期行业的大趋势。

  除了看好周期板块中具有成长属性的公司外,在碳排放的强约束下,能源结构未来十年将发生深刻变化。当前,光伏行业进入平价阶段,随着技术持续进步,光伏具有成为未来基础能源的潜质。而新能源汽车经过多年的市场培育,渗透率不断提升,当前已进入普及阶段,未来成长空间巨大。此外,制造业作为我国经济的立国之本,产业结构的持续升级将孕育更多的投资机会,各细分领域将诞生竞争壁垒较高的“隐形冠军”。

  在近期以来的反弹行情中,白酒板块跑赢市场。从行业发展情况来看,龙头公司白酒散瓶批价在上行,发货节奏有所放缓,但回款情况良好。并且,从最新经济数据来看,消费复苏态势在持续,其中餐饮增速较高,疫情得到有效控制后消费出现较大改善。

  展望未来,从基本面角度看,白酒行业将进入淡季,香港码管家婆六台宝典 图库大全,接下来需要观察酒企的挺价情况。目前来看,行业渠道库存良性,次高端酒、区域名酒受益于消费回补,修复动能较强,预计上半年白酒板块业绩仍有望超预期,建议通过定投逐步进行板块配置,平滑短期波动影响。时间拉长看,在消费升级及集中度提升趋势下,白酒板块仍具备较好的配置价值。

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